（吉隆坡27日讯）中东局势升级，给零售消费业带来更明显的成本压力，分析员将消费股盈利预测下调多达8%，预期非必需品影响最大，但仍有4大利好因素支撑消费支出，足以暂时对消费领域维持“正面”看法。
MBSB研究今天在报告里指出，中东地区局势动荡导致货运、化肥和包装成本上升，供应和市场受冲击，意味着企业盈利将大幅下调，尤其是需要饲料的家禽业、依靠物流的零售和快速消费品包装等行业均受到影响。
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至于具有防御性的消费业，分析员指是必需品和特价零售商，其韧性强于非必需品。
分析员坦言，其实中东局势升级已不再是假设性的风险，冲突已进入第五周，油价居高不下，运费大幅上涨，化肥市场价格也已调整。
“霍尔木兹海峡的通行能力大幅下降，消费供应链各环节的采购成本、物流报价和供应商定价均反映了明显风险。”
因此，MBSB研究决定将“紧张情景”纳入所观察的全部13家公司的基本盈利预测，并假设原油价格全年均价约为每桶90美元、供应中断将持续约6周，且影响范围有限。
分析员表示，其假设导致大多数公司的盈利预期下调1至8%，目标价也略有降低，以反映近期成本的实际情况，但并非改变其对该行业的基本看法。
至于对各类消费行业的影响，分析员表示，副行业的传导各不相同，例如，家禽和牲畜生产商面临饲料成本上涨的风险、零售商和食品饮料营运商面对着到岸商品成本和消费者支出疲软的风险，而饮料制造商面临包装和分销成本上涨的风险。
在这样的情景下，分析员预计，最具韧性的PPB集团（PPB,4065,主板消费产品服务组）、MRDIY（MRDIY,5296,主板消费产品服务组）和生命泉源（LWSABAH,5328,主板消费产品服务组）的盈利影响分别为1%、3%和3.2%。
“而受影响最大的巴迪尼控股（PADINI,7052,主板消费产品服务组）、永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组）和合成工业（HUPSENG,5024,主板消费产品服务组）的盈利影响，分别达8%、6.5%和6.4%，主要受非必需消费品和赚幅压力影响。”
分析员补充，如果局势显著恶化，演变为持续数月的长期冲突，则将重新评估消费业。反之，如果达成停火协议，将撤销上述调整。
总结所得，MBSB研究认为，国内消费基本面依然稳固，主要是得益于几个因素，包括稳定的就业、可控的核心通胀、爱心援助金（STR）与爱心基本援助金（SARA）政策下的持续财政支持，以及在大马旅游年到来之际不断改善的旅游业。
MBSB研究首选股包括龙合国际（LHI,6633,主板消费产品服务组）、MRDIY和99迷你超市。
分析员解释，龙合国际在主食蛋白质需求方面具有防御性、MRDIY凭稳健的价值驱动型零售模式和采购规模优势而备受青睐。
“而99迷你超市有望受益于消费者的降级消费行为，并凭着其集中式物流平台保持良好的抗风险能力。”
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