发布: 8:03pm 12/03/2026

永旺

KL Midtown延后开张永旺前景仍稳健

文／伍咏敏

（吉隆坡12日讯）尽管KL Midtown永旺购物中心项目进度推迟，促使分析员些微调低公司盈利预估，但2026财政年基本面依然坚挺，维持“买入”评级和每股1令吉42仙目标价。

达证券分析员解释，由于KL Midtown永旺购物中心延迟到2026财政年下半年才开张，下修永旺2026至2028财政年的盈利预测0.6至4.5％。

无论如何，分析员相信，该公司零售表现和产业管理业务实力支撑将支撑前景稳定。同时，自家品牌产品销售表现改善、装修活动持续及为了提升整体购物体验，调整租户组合，都对该公司有利。

赖于客流量增加、出租率稳定在96％及租金调升率达4％，分析员预计，该公司的产业管理业务在2026财政年内息税前盈利赚幅将保持在约41％的稳定水平。

该公司配合大马旅游年与旅游局的合作，预计会吸引人流到旗下的购物中心。

“永旺正与旅游局合作，推出独家促销活动和大马旅游年周边商品，旨在吸引国内外游客。该公司过往旅游项目有成功的经验，例如去年在柔佛多家购物中心举办永旺购物中心购物之旅，吸引超过3000名来自新加坡的游客。”

此外，永旺计划将柔南Permas Jaya和Taman Universiti的永旺购物中心进行翻新，并持续优化租户组合和重新规划空间，分析员相信这些措施料提升客流量和租户的业绩。

回顾永旺2025财政年的净利，按年上涨4.5％，由强劲的产业管理服务表现所支撑。该业务息税前盈利赚幅扩大至40.9％，按年增长2.6个百分点，主要得益于客流量增加、出租率持续稳定及租户组合的持续优化。

永旺管理层透露，2025财政年内，客流量按年增长5％，租户销售额按年起8.3％，较好的表现归功于有效的市场营销举措、餐饮娱乐服务扩大及购物中心成功翻新。

另一方面，达证券相信，该公司的零售业务息税前盈利赚幅将会在2026财政年内保持稳定在1％左右，比2025财政年的0.7％高。因为自家品牌有韧力、通过提升产品和商场布局，优化购物体验，以及消费者开销复苏。

展望2026财政年，永旺管理层预计，销售额表现将会按季改善，主要受惠于农历新年和开斋节期间的消费者开销强劲增长。

同时，在继续通过增加赚幅更高的自家品牌产品之际，食品业务预计仍是零售额主要贡献。2025财政年，自家品牌产品占零售总额的18％，按年增长1％。

2025财政年第四季，永旺的零售业务营业额按年温和增长3.7％，主要原因是2026年农历新年较晚。但全年来看，该公司的零售业务收入持平在35亿令吉，因为销量增长被平均客户消费下降所抵销，仅54令吉，2024财政年为55令吉80仙。

分析员说，食品销售增加，也是导致平均客户消费下降的原因，因为食品产品的平均售价通常比较低。

2025财政年，该集团食品销售额占零售额的57.9％，按年增2.3个百分点，得益于餐饮业者租户数量增加。餐饮业者租户占了该集团净可出租总面积的16％，2024财政年为12％。

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