汇丰：若日债回酬率升 马来西亚恐成高风险市场

（吉隆坡27日讯）汇丰控股（HSBC）表示，如果日本债券回酬率进一步上升，促使该国投资者将海外资金汇回国内，马来西亚将是其中一个面临最大风险的市场。

汇丰控股策略师在一份报告中写道，通过对日本投资者持有的新兴市场债券和股票进行分析，结果显示马来西亚、智利和墨西哥的风险敞口过高。

“日本国债（JGB）的剧烈抛售，也可能促使投资者撤回海外股票投资，从这一指标来看，台湾、印度和南非似乎较为脆弱。”

汇丰指出，虽然潜在的套利交易盘平仓（Carry Trade Unwind，即投资者卖出高回酬资产以平回日元融资头寸）是“最大的风险”，但短期内发生此类事件的可能性有限。

上周，日本国债遭遇突如其来的一轮暴跌，导致当地回酬率飙升至历史新高，并引发全球市场剧烈波动。这使得交易员们高度警惕，关注日本投资者是否有将资金调回国内的迹象。

据统计，日本有约5兆美元的资本部署在海外，这还不包括外国基金为了在全球金融资产中博弈而借入的日元。

汇丰策略师在报告中还提到，日本国债回酬率走高还可能给全球债券回酬率带来上行压力，进而损害资产估值。就此而言，通过分析市场相对回报与美国10年期国债回酬率变化的关联性，韩国和台湾的市场风险最大。

此次日本国债抛售潮的起因是首相高市早苗计划减税并增加开支，引发了市场对财政扩张的担忧。鉴于2月8日即将举行大选，且当局干预以支撑日元的传闻不断，交易员正严密防范市场波动加剧。