RAM：今年企业债发行上看1400亿

（吉隆坡23日讯）大马企业债券市场2025年表现亮眼，发行规模创下历史新高，总发行额达1744亿令吉，共有205家发行人参与，明显高于2024年的1242亿令吉。展望新一年，大马评估机构（RAM）预计，大马企业债券融资活动仍将保持强劲。

根据大马评估机构报告，金融领域再度领跑市场，发行规模达576亿令吉，其次为房产领域，发行额为270亿令吉。

展望2026年，该机构预计，企业债券融资活动仍将保持强劲，惟发行规模料较2025年略为温和，预计总发行额将达1300亿至1400亿令吉，仍高于2017至2024年约1220亿令吉的历史平均水平，主要受金融机构资本筹资计划、利率环境有利下持续的再融资活动、基础设施融资需求，以及延续自2025年的积极市场动能所支撑。

与此同时，大马政府证券（MGS）与政府投资债券（GII）的总发行额在2025年放缓至1685亿令吉，略低于2024年的1767亿令吉，但预计将因到期债务再融资需求增加，在2026年回升至1750亿至1850亿令吉。不过，由于政府财政赤字融资需求减少，2026年的净供给料将下降。

2025年外资净流入从2024年的48亿令吉大幅跃升至256亿令吉，为2021年以来最高，主要集中在4月（102亿令吉）与5月（134亿令吉），当时市场普遍预期联储局将启动降息周期。

联储局降息提升大马债券吸引力

展望2026年，预计外资对大马债券的需求将保持健康，主要受国内经济韧性及全球货币政策趋向宽松的前景支撑，这将进一步扩大令吉债券的收益率优势。美国货币政策调整的时点与步伐，仍将是影响全球资金流向的关键因素。

鉴于美国经济转弱迹象日益明显，预计联储局将在年底前累计降息至少50个基点。国内方面，预计隔夜政策利率（OPR）将在今年维持于2.75％不变，联储局降息将进一步提升大马债券的吸引力。