发布: 8:34pm 08/01/2026

消费股

4利好推动上半年向好消费股低接良机现

（吉隆坡8日讯）在就业市场具韧性、爱心基本援助金（SARA）2.0、公务员加薪及大马旅游年这4大利好因素推动下，分析员认为，大马消费领域2026上半年的前景依然向好，目前领域估值低于历史均值，为投资者带来买进机会，因此维持领域“增持”评级。

评级维持增持

丰隆研究指出，大马消费领域在今年上半年前景依然稳健，得益于有利的宏观经济环境、针对性的财政援助及持续的旅游相关开销。尽管成本压力犹在及消费者在非必需开销方面保持谨慎，但需求端的多重催化因素，预计将支撑消费增长，尤其是在必需品、大众市场零售及消费者服务领域。

此外，2026年2月的农历新年及3月的开斋节旺季消费，预计将显著提振第一季的表现，并支撑短期内的零售及餐饮活动。

丰隆指出，2026年1月公务员薪资上调3％至7％，预计提升可支配收入，为短期内重要的消费催化剂。

SARA 2.0的持续实施，为2026上半年提供额外的消费支撑，尤其惠及低收入家庭。

丰隆追踪的公司中，99迷你超市（99SMART,5326,主板消费产品服务组）在2025年第三季营收按季增长12％和按年增长19％，部分得益于SARA相关开销的溢出效应。

同样的，MRDIY（MRDIY,5296,主板消费产品服务组）营收按年增长6％，至12亿令吉，主要由新店开设及SARA相关贡献所推动。截至目前，SARA及MyKasih计划在MRDIY全国125家门店实施，管理层计划于2026年初扩展至300家门店。尽管当前贡献仍属温和，但随着计划覆盖门店网络的扩大，影响预计逐步增强。

2026大马旅游年预计将成为消费领域的重要结构性驱动力，更高的游客到访量将带动零售、餐饮及休闲相关开销。游客主导的消费预计将惠及位于主要城市及旅游热点的零售商与营运商。政府目标为吸引4700万名入境游客，并实现1470亿令吉的旅游收入，这将显著提升整体领域需求。

在丰隆追踪的公司中，华阳餐饮（KOPI,0338,创业板消费产品服务组）预计会显著受益，其多元化产品组合，包含正宗大马美食及深受游客欢迎的伴手礼包装商品。

该行亦预计焦点控股（FOCUSP,0157,主板消费产品服务组）将加大市场推广及促销力度，以争取旅游复苏周期带来的消费增长。

丰隆指出，尽管宏观及领域具备正面利好，但消费领域的估值仍处于偏低水平，预期本益比为19.6倍，较5年均值25.8倍低约1.2个标准差。这一估值错配为长期投资者提供具吸引力的入场机会，尤其适合盈利可见性高、执行力强且资产负债表稳健的优质公司。

丰隆维持消费领域的“增持”评级，主要基于公务员加薪带来的收入改善、SARA 2.0的持续支持及大马旅游年提振需求。

首选永旺焦点控股

尽管赚幅压力及非必需消费的局部疲软仍构成风险，但丰隆认为，需求端的催化因素将继续支撑大众市场、必需品导向及旅游受益型消费股在2026上半年的盈利表现。

该行的首选消费股为永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组）及焦点控股，主要受益于持续扩张计划及强劲品牌优势。

雀巢上行空间有限

其他消费股方面，丰隆将雀巢（NESTLE,4707,主板消费产品服务组）的长期增长率由2.5％上调至3.5％，以反映杯葛压力缓解后，销售动能改善。此外，受年杪消费及SARA 1.0在2025年12月31日到期前使用的支持，预计2025年第四季销售表现将更佳。因此，该行将目标价从98令吉上调至131令吉，但由于上行空间有限，维持”守住“评级。

丰隆基于99迷你超市（99SMART,5326,主板消费产品服务组）的股价在过去一个月内大幅上涨13.2％，因此将评级由“买入”下调至“守住”，目标价维持在3令吉80仙。按当前股价计算，该股本益比为46.5倍，丰隆认为其估值已趋于合理，且已基本反映其短期盈利增长前景。

4利好推动上半年向好消费股低接良机现