降息救不了亚洲？中行弹药所剩不多 2026年进入艰难期

（纽约22日讯）亚洲经济在今年预料处于宽松却乏力的状态，但明年真正艰难的阶段才正要开始。

彭博专栏作家摩斯撰稿指出，今年成长低迷、通胀偏低，多数中行有降息空间，却多半勉强托底，而非积极刺激。

美国总统特朗普4月加征关税引发的紧张情绪已经消退，亚洲各国的关税谈判到了令人不安、尚未构成灾难的水平，但真正的冲击可能要到2026年才会完全浮现。

分析师今年在预测中国时频频失手，问题不是对成长的判断有误，经济勉强达到北京设定的5%目标，而是对政策反应的期待错误。中国大型银行因政治局措辞，高度期待强力刺激，最终却落空，年初至今LPR仅小幅下调10个基点。经济确实需要提振，但未必等得到。

泰国中行换帅也没带来政策急转弯。市场原本押注新任总裁维泰上任后首场会议就会降息，结果他选择先累积共识。

印尼的情况则显示政治影响力上升。原本以技术官僚著称的中行，在财政部长穆里亚尼9月被迫下台后失去部分防护，总裁瓦瑞耀迅速降息，并公开表态配合总统苏比安托的成长目标，代价是印尼盾走弱，中行必须频繁进场干预。

在沟通策略上，澳洲中行布洛克刻意不给出明确的前瞻指引，如今通胀回温时，交易员开始押注升息。回头看，她的保留态度反而显得稳健。