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发布: 5:10pm 14/12/2025

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中国房企巨头万科三项债务展期未通过 违约风险增

 中国房企巨头万科三项债务展期未通过 违约风险增
万科向来有房地产市场“优等生”之称。(路透社照片)

(北京14日综合电)房产巨头日前举行债权人会议,寻求延期偿付本月15日到期的20亿元(人民币,下同,约11.61亿令吉)境内债券一年,但三项议案均未达到支持率门槛而宣告流产,违约风险加剧。万科还有5个工作日的宽限谈判期。

综合路透社和彭博社等媒体报道,根据中国银行间市场交易商协会网站刊发的公告,所有3项议案均未达到通过所需的至少90%的支持率门槛。

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万科最初提出的方案 —— 即本息展期12个月,没有任何前期支付或分期付款 —— 未获得任何债券持有人的投票支持。

随后公布的另外两项议案要求万科采取增信措施并按时支付利息,分别获得了持有债券未偿还金额83.4%和18.95%的持有人的支持。

万科是混合所有制企业,代表深圳国资的深圳地铁为其最大股东。万科向来有房地产市场“优等生”之称,是中国为数不多在长达数年的楼市低迷中尚未倒下的大型开发商,但市场观察人士警告称,其日益恶化的问题可能拖累中国经济,并可能加剧长期挣扎的房地产行业的衰退。

《华尔街日报》近日报道指,若连万科都倒塌,中国房地产行业风险恐全面暴露。

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中媒《每日经济新闻》引述汇生国际资本有限公司总裁黄立冲表示,万科提出的议案一,在当前房企重压背景下,该方案等于让债权人一年内零现金流、零额外补偿,自然引发部分机构强烈反对。

他还指出,所谓市场化化债,是指债务问题主要通过企业与债权人博弈、交易结构设计和资产处置来解决,而不是依赖行政命令和无条件兜底。

他认为,和中小出险房企相比,万科的市场化化债优势在于牌桌、时间与资产池还在。可以通过多轮展期、资产证券化、项目并表/出表、股权引入等组合方式,争取更长的摊销周期。不过挑战在于体量太大、项目铺得太广,社会负面影响巨大,每一步都在监管、评级和市场的放大镜下,容错空间反而更小。

此外,万科还有一笔37亿元(约21.49亿令吉)的债券将于12月28日到期,将在12月22日举行债权人会议。

国际信评机构标普全球11月28日调降万科的信用评级,理由是这家陷入困境的房地产开发商流动性薄弱,难以维持财务承诺。

外界估计,房地产业占中国国内生产总值GDP的四分之一以上。2021年,中国强化对房地产业融资的监管,此后产业又面临接二连三的危机。在房产危机中受创最重的是恒大集团,该集团于今年1月底遭香港高等法院裁定资不抵债,勒令清盘。

冠病疫情以来,中国家庭和企业信心疲软带来的通缩压力持续存在,在房地产市场上,这一现象尤为明显。本月发布的路透社季度调查显示,中国房产价格预计今年将下降3.7%,明年将继续下跌,在2027年趋稳定。

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