新产品提振 最糟料已过 威铖前景审慎乐观

（吉隆坡9日讯）在客户X新产品推介扶持下，威铖（VS,6963,主板工业产品服务组）维持2026财政年营业额增长11%指引，分析员相信集团最糟时期已经过去，审慎乐观看待未来前景，重申“买进”评级。

联昌研究在日前出席威铖业绩汇报会后，对公司前景感到审慎乐观。威铖维持2026财政年营业额年增11%至42亿令吉目标，高于该行预期的39亿9000万令吉，预期增长将由客户X推出的新产品，以及菲律宾臂膀销售逐步走高提振，而全年净利赚幅为3%。

该行指出，威铖预期菲律宾臂膀将在2026年第一季达到收支平衡，主要是产能提高和新产品款式开始量产。

“此外，在消费者需求健康下，威铖指出所有新产品款式的生产进展顺利。目前，该公司正放眼争取客户X将在2026年推介的数项新地板清洁产品，以驱动营业额成长。”

该行说，随着威铖近期与客户达成成本共享协议后，公司正透过双管齐下措施来转嫁赚幅压力。该公司除了加快客户X的高端和新产品量产外，也保留旧款产品产量来满足对成本相对敏感的市场需求，从而确保工厂的产能使用率。

此外，威铖也透过落实研发产品升级、功能和配件等价值链强化措施来减少对客户X，以及其他电子制造服务供应商的外包合约依赖度。

重申买进评级

综合以上，联昌研究相信威铖最糟的时期已经过去，主要是美国关税风险已经日趋明朗，以及客户X承诺成本共享，维持其“买进”评级和66仙目标价不变。

“我们相信威铖价值已经浮现，现以12.6倍本益比进行交易，低于5年平均约1.5个标准差。潜在重估催化因素包括消费者开销缓步复苏，以及菲律宾业务贡献强于预期。”