投资问诊│巩固海事资产地位 沿海工程进军再生能源

该公司在7月宣布，持股95％的子公司Coastal Solar私人有限公司于6月26日与沙巴电力私人有限公司签署购电协议（PPA），总价值约1亿8000万令吉，以在沙巴山打根开发和营运15兆瓦的大型太阳能光伏电站，并于7月15日收到后者签署的完整购电协议。

根据购电协议规定，自该设施投入商业营运之日起的25年内要出售和购买该设施所产生的能源。

该计划将于2027年6月30日正式投产。这是公司首次涉足再生能源领域，管理层有信心可为公司带来长期的收入来源。

再生能源业务料后年投产

根据该公司管理层透露新进展，该计划土地清理工作已完成92％，整体建设进度约12％，预计在2027下半年按计划投产，届时将开始获得来自绿色能源的稳定现金流。

达证券认为，进军再生能源业是该公司多元业务范围、摆脱对油气基础设施的依赖的重要一步，这计划符合国家的能源转型策略，并有望在未来中期为公司带来更稳定和持续性收入。

沿海工程的海外天然气处理业务方面，该公司共有3项资产，都在墨西哥，其中Papan和Perdiz处理厂满载运行，扩建计划正在推进。

回顾一下，该公司在墨西哥的天然气处理业务稳步发展，这得益于客户墨西哥石油公司（Pemex）计划扩建Papan工厂的产能及对Perdiz工厂进行升级改造，使其具备液化石油气（LPG）回收能力。Papan工厂扩建目标是增加至少150百万标准立方尺／日（mmscfd）的产能，预计在8至12个月的建设期后，并在2025年底投产。

目前，两座工厂均处于满载或接近满载运转状态。 Papan工厂在2025财政年第二季平均日处理量为339mmscfd（较第一季326mmscfd有所增长），Perdiz工厂在同一季保持180mmscfd的日处理量（与第一季189mmscfd基本持平）。

一旦扩建完成，沿海工程的处理能力将进一步提升，从而加强长期获利能力，并支持Pemex扩大天然气基础设施发展策略。

至于墨西哥的自升式天然气压缩服务单位（JUGCSU）合约在2024年2月到期，目前处于暂停状态，与Pemex洽谈延长合约中，并等待Pemex的决定。

财务稳定

达证券维持沿海工程的财测不变，预计2025和2026财政年的核心净利分别是7970万令吉和7600万令吉；财务稳定，两年都处于净现金的状态。

在投资建议，蔡先生可以参考达证券的意见。

达证券维持沿海工程“买进”评级，并根据分类加总估值法，每股目标价为2令吉零4仙，预计沿旗下的的JUGCSU可以成功延长合约，加上及Papan厂扩建计划合约，这将为公司带来附加的持续收入。

（本栏并无作出任何股票交易的建议，一切买卖盈亏自负，在采取投资行动前，请依本身的投资条件与情况，及向你的证券经纪咨询。）