10月成绩单| 棕油期货10月共跌3.91%

BMI研究上调今年棕油价预测

惠誉方案（Fitch Solutions）旗下BMI研究上调棕油在2025年的平均价，从每公吨4150令吉提升至4320令吉，主要基于预期首要进口国印度的需求较为强劲，该国买盘扶持第三季棕油价保持坚稳。

BMI指出，在第三季，印度棕油进口按季上扬43%，超越市场预期，同时占印度可食用油进口56.9%，比之前一季的52.4%高。

对比大豆油和葵花油的价格，棕油价显示较优惠，有助推高市场需求。不过，BMI研究提醒市场，棕油与大豆油的价差在8月开始缩小，当大豆油价格较优惠，接下来几个月，市场对棕油的进口可能减缓。

报告补充，印度在佳节过后可能减少对棕油的需求，不过，棕油的价格仍具竞争力，占可食用油显著市占例，需求崩跌可能性不大。

BMI研究指出，大马在2025-2026年对棕油的需求料保持强劲，本地库存偏低，预期进口增加11.5%为扶持因素。

全球在2025至2026年的棕油产量，按年将上升1.8%，达到8010万公吨，主因包括印尼产量增加3.3%至4750万公吨，全球消费预测增长2.5%至7850万公吨，过剩缩小至160万公吨，前期则有210万公吨。

在马来西亚，预期产量增加0.5%至1950万公吨，在10月达到高峰水平，然后开始缩减至年杪。

BMI研究指出，产量强劲和需求适中，可能促使马来西亚的棕油库存保持偏高至2026年初。

展望未来，BMI研究预测，棕油在2026年价格可能稍软，预料每公吨挂4300令吉，近期供应压力减缓，不过，长期结构性的紧缩，继续支撑价格走高。

BMI研究指出，收成增长放缓，扩展栽种地有限，主要生产国提升永续标准，将促使全球棕油市场在接下来几年保持供应紧缩状态。