逆风续刮 手套业维持减码

（吉隆坡24日讯）手套业近期开始进行估值重估，分析员认为手套股近期回升更多由市场情绪带动，领域现面对的供过于求情况、美国和非美国市场竞争激烈，以及议价能减弱等结构性问题依旧存在，前景依旧阴霾笼罩，维持领域“减码”评级。

兴业研究表示，大马统计局数据显示，7月大马橡胶手套出口按月增长64%，但8月则回跌6%，反映出客户提前囤积的库存开始减少，以及冠病疫情期间的剩余库存已经过期，促使领域出现新一轮的重新囤货潮。

“不过，美国7月进口数据显示，出口量的增加多面向非美国市场，而美国现占大马手套出口的45%，低于6月的75%。”

该行说，尽管中国手套制造商普遍缺席美国市场，但调查渠道却发现受到顶级手套（TOPGLOV,7113,主板医疗保健组）近期带头调低平均售价影响，大马手套公司正面对越发严重的价格压力。

“假设美国的总出货量和平均售价几乎持平，顶级手套可能有望扩大市占率，但我们相信这样的情况是无以为继的，因其竞争优势主要由胶乳主导。随着东南亚将在第四季进入雨季，胶乳产量可能受到干扰，浓缩胶乳价格潜在走高，将收窄顶级手套的成本优势。”

与此同时，兴业研究虽预期手套业下半年营运开销将走高，但实际影响却不如预期般严重，主要是该行近期与管理层团队进一步沟通，发现在多数的情况下，手套生产商都可豁免课征适用于原材料进口的5%销售与服务税（SST）。

“同时，我们预估今年10月需向外籍员工缴纳雇员公积金（EPF）料使手套厂商生产成本上升约0.1%，或每1000只手套增加约0.01至0.02美元，而2026年推行的多层次征税机制（MTLM）则可能再拉高生产成本约0.4至0.5%（约0.06–0.07美元）。”