伦平资本售股•新信贷框架上路 大众银行或资本回退29亿

（吉隆坡21日讯）大众银行（PBBANK,1295,主板金融服务组）旗下子公司伦平资本（LPI,8621,主板金融服务组）将脱售母公司1.1%持股，加上新信贷风险管理框架将在明年7月1日上路，分析员预期这将让银行释出约29亿令吉，相等于每股14.8仙资本盈余可用来回馈股东，并潜在提高股本回酬55个基点，有望成为估值重估催化剂，上调投资评级至“买进”，目标价也提高至5令吉。

兴业研究表示，伦平资本在今年4月获得股东批准脱售大众银行1.1%持股，以符合交叉持股限制。以当前市价计算，伦平资本持有的大众银行股权价值达9亿3000万令吉，而其有意将70%脱售所得用来派发特别股息。

“以大众银行持有伦平资本44.2%股权计算，该公司有望获得2亿8700万令吉，将提高银行普通股一级资本率10个基点。”

与此同时，随着国家银行将采取新巴塞尔资本框架来管理信贷风险，分析员预期新措施在2026年7月1日上路后，可能释出13亿至26亿令吉的资本，主要是该行在与大众银行管理层交流后，发现银行和集团层面的普通股一级资本率将因此提高50至100个基点，同时今年第二季银行和集团普通股一级资本率已处于12%和14%的舒适水平，意味着资本率增多将被视为资本盈余。

每股约回退8仙至14.8仙

“我们是以银行层面作出上述预期，较市场预期的17亿至34亿令吉显得保守。整体来看，我们预期大众银行可能有16亿至29亿令吉（约每股8仙至14.8仙）资本可以回退给股东。”

兴业研究认为，大众银行可以利用资本盈余来派发特别股息、回购股票，甚至是提高例常派息。

“大众银行并不热衷于股票回购，我们相信它更倾向于可更快速回退资本给股东，以及更能立即提振股本回酬的选项。假设大众银行将所有资本盈余用来派发特别股息，这可能提升股本回酬55个基点。”