发布: 8:10am 21/10/2025

吴继宗│ASTRO靠降本控费撑业绩

（21/10见报）吴继宗│ASTRO靠降本控费撑业绩

ASTRO公司（ASTRO,6399,主板电讯媒体组）第二季净利季增21.65％，靠降本控费撑起业绩，面对盗版TVBox与串流平台夹击，集团加速转型为“大马第一娱乐与串流中心”。

3个重点：（1）营收下滑、净利反升：2025年第二季营业额录得6亿8321万令吉，季跌2.83％；净利却升至1639万令吉，季增21.65％，显示集团透过成本重整与财务结构优化成功守住利润。（2）本地内容主导策略：持续强化原创节目与本地影视制作，每年推出逾1万小时内容，用户观看本地节目的时长占总收视82％，以文化优势抗衡国外串流巨头与盗版威胁。（3）积极拓展相邻业务：加速布局sooka流媒体、AstroFibre宽带及广告科技平台KULT，以多元化收入来源减轻传统电视业务下滑的冲击。

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ASTRO公司公布第二季业绩，营业额为6亿8321万令吉，季跌2.83％、年跌逾10％。然而净利季升21.65％，至1639万令吉，虽然仍比去年同期锐减70％，但在消费谨慎与盗版猖獗的环境下，能维持正增长已属不易。该公司指出，净利提升主要受惠于成本结构调整、内容摊销节奏重整及税项减轻等因素。换句话说，盈利改善更多来自“体质优化”而非收入增长，反映管理层正通过削减开支与财务优化来缓冲营收压力。

面对黑市TVBox及盗版串流的冲击，ASTRO公司最大挑战是“价值感”流失。许多用户宁可花少许费用购买非法机顶盒，也不愿付月费。对此，集团采取“双管齐下”的策略：（1）在法务层面持续提告非法销售商与侵权平台，并已在多起案件中获得法院判决支持；（2）通过丰富内容与降价策略挽回观众。例如公司推出更亲民的Astro One TV套餐，结合最多16个全球及区域串流应用，让用户以低成本享受合法内容，同时加强本地内容制作来突显差异化优势。

●ASTRO公司“赢家神器”主力资金流动图

（21/10见报）吴继宗│ASTRO靠降本控费撑业绩

从市场角度看，ASTRO公司的转型尚处早期阶段，短期仍受用户流失及广告支出疲软拖累；但若反盗版行动加强、sooka订户持续增长，加上体育内容（如英超、大马联赛、藤球联赛）能稳住观众黏性，中长期或有望迎来结构性反弹。技术面上，股价在2025年10月14日触及12.5仙低点后回升至14仙，若能放量突破120天线的16仙关口，将形成“底部反转”信号。当前热钱占比63.3％，显示短线投机资金已提前潜入。主力或利用“业绩守底+体育赛季+反盗版进展”三重题材伺机拉升，一旦成交量配合，目标可看向20至21.5仙区间，甚至挑战2024年高位39仙。整体而言，ASTRO公司已走出纯广播电视的旧模式，正以“内容+科技+数据”重塑新生命力，惟转型成效仍需时间检验。

（免责声明：以上内容为教育分享，不构成买卖建议。股市有风险，买卖须自负）