首季盈利欠佳 棕油价料坚挺 种植业评级维持中和

分析员表示，大马棕油局（MPOB）称，2024年首季度的原棕油价格坚挺，为3983令吉／吨，按季上涨9%，但按年大致持平。

同时，燃料和化肥价格在首季度分别按年下滑15%至35%，再加上大马的鲜果串产量恢复，让上游业的成本压力有所缓解。

展望未来，预计会出现一些工资通胀，棕仁价格自2022年中中旬下降后，也有所改善。

太阳能计划影响料有限

大型太阳能计划（LSS）能否让种植领域获得重新评级？根据报告，目前大马拥有约26GW的发电能力，其中10%属于太阳能发电，在LSS5计划下预计将增加2GW的太阳能发电量。

“LSS5征求建议书将于下月截止，项目将于2026年启动。”

由于2GW太阳能发电站需要约3000公顷的面积，因此一些地区将有可能成为太阳能发电站的所在地。

分析员表示，森牙直利已在规划多个太阳能项目，不仅包括LSS5下的项目，还包括一个267公顷的太阳能装置。在未来3至5年内，太阳能项目将为公司带来5至10%的盈利增长。

一般来说，土地所有者如种植者可以通过以下两种主要途径参与太阳能项目。

首先是租赁模式，土地所有者向太阳能发电场出租位置，一个1GW的太阳能发电场需要约1500公顷的土地，每年租金收入可达1500万至2000万令吉。

第二是种植园主开发和经营自己的太阳能农场，这是一个更有利可图的选择，1GW的太阳能发电，每年的回酬可达1亿令吉。

由于许多上市的种植园主资金雄厚，这可能会成为他们的选择，尽管发展规模可能没有1GW大，因为1GW需要20亿至30亿令吉的前期资本来建立。

分析员补充，由于对土地的需求，种植业者有望从太阳能行业中获益。然而太阳能安装对种植业的影响预计有限，因为许多种植者预计仍将专注于油棕种植。

换个角度看，即使大马将其目前26GW的发电能力翻番至52GW，也只需要4万公顷的面积。相比之下，大马的油棕种植面积在2023财政年为565万公顷。

大马永续能源发展机构（SEDA）的目标是到2035年，让太阳能发电能力略高于7GW的目标。

总的来说，该领域以1.1倍的市净率交易，下跌空间可能有限，尽管原棕油的价格预料继续坚挺，但缺乏强劲的催化剂，因此分析员对该行业持“中和 ”评级，并倾向于有能力和实现业务增长的企业，