销售复苏 持续扩张 宜购市场有望重估

（吉隆坡23日讯）宜购市场（ECOSHOP,5337,主板消费产品服务组）2026财政年表现符合预期，分析员认为，消费者降级消费的趋势会让一元店（the dollar store）行业继续快速增长，为公司提供长期的扩张空间，而必需品导向的产品组合将带来盈利能见度，有助估值重估。

根据兴业研究报告，宜购市场2026财政年核心净利为2亿6500万令吉，按年增长24％，占该行与市场预期的102％，这得益于2026财政年第四季的一次性税务调整。营收按年增长5％，至29亿令吉，新增净门店91家，按年增长25％，同店销售下降10％。

分析员指出，宜购市场的2026财政年毛利赚幅增长5个百分点，主要得益于2025年4月生效的涨价措施，抵销最低薪资调高、为提升员工生产力而发放的奖金和激励措施所增加的营运开销。

报告显示，第四季营收按季增长4％，至7亿7300万令吉，同店销售跌幅从12.9％改善至2.3％，创下5季以来最佳表现。除了基数较低，有效的促销活动和供应正常化是推动复苏的关键因素。随着毛利赚幅在较高水平上持续增长，2026财政年第四季盈利微涨2％，至7300万令吉。

展望未来，兴业研究认为，在交易量回升支撑下，宜购市场同店销售复苏势头已经延续至2027财政年第一季，加上新增100家门店的扩张计划，分析员期待公司未来的营收取得更强劲增长。

“同时，鉴于持续的中东地缘政治冲突带来的成本挑战，管理层预测2027财政年毛利赚幅介于33至34％，高于该行预测的32.9％。”

3优势抵销毛利赚幅承压

尽管如此，该行认为非一元店的竞争对手可能会将更高的成本转嫁给消费者，而公司将维持定价，这种情况也可能有助于公司重获价格竞争力。宜购市场将透过库存单位优化、自家品牌销售贡献增多、营运规模等优势部分抵销毛利赚幅下跌压力。