发布: 5:15pm 09/07/2026

国行

经济学家：国行未转鹰派

许晓菁／报道

（吉隆坡9日讯）国行维持利率不变，经济学家认为，国行此次言词中性，并无鹰派倾向，在经济增长稳健并且未来可以预见的情况里，估计国行将全年维持隔夜政策利率（OPR）在2.75％。

丰隆银行经济学家锺艳屏对《Newswire财经》指出，国行在可预见未来的情况里，并没有充分的理由调整利率，因此预计利率将维持一样水平。

她表示，尽管不确定依然存在，全球增长前景依然脆弱，但通胀缓解、供应链压力减轻，将为全球经济和金融体系注入一定的稳定性。

她指出，主要经济体的通胀率在5月和6月有达到峰值的初步迹象，这与能源价格走软及缺乏需求拉动型价格压力情况有关，二阶价格效应得到有效控制。

她指出，这意味着短期内市场定价将继续下调，以应对政策收紧。并且，必需品仍享受补贴，例如，柴油已被纳入BUDI柴油计划，大马经济的成本传导效应有限。

此外锺艳屏表示，通胀率预计将保持在2％左右，而全年实际国内生产总值（GDP）增速将保持4.6％的稳健水平，处于4至5％的目标分范围。

“所以，国行在可预见未来的情况里，没有充分的理由调整隔夜政策利率。今年剩余时间内，我们仍认为，隔夜政策利率保持不变。”

她表示，国行维持利率不变是符合其预期，政策声明措辞更为积极，但整体仍保持中性。下行风险主要来自地缘政治不确定；上行风险主要来自电子电器和科技支出。

“国行展示积极的看法，例如全球经济增长韧性、全球科技扩张‘强劲’而非‘持续’及大马出口表现‘强于预期’。”

此外，锺艳屏认为值得注意的是，国行在评估全球经济增长的下行风险时，不再使用“高位”一词，而只是表示全球经济增长的下行风险依然存在。

“国行还预计经济增长将‘站稳’4至5％的目标范围。这无疑会消除市场对降息的预期，但我们认为这不足以表明近期会加息。”

还有一点是，她指出，与之前的文告相比，大马下行和上行风险基本保持不变。

“通胀走势方面也基本符合预期，只是，国行坦言全球成本压力上升初期出现一些传导效应。”

同时，根据《彭博社》报道，大华银行经济学家吴美玲表示，国行的文告基调偏向“中性”，因此不太可能加息。

澳纽银行集团则指出，国行此次并未透露任何收紧货币政策的倾向，因此也未预示着即将出台新政策。

华侨银行经济学家认为，尽管预计上半年大马经济增长强劲，但目前尚无迹象表明政策会彻底转向鹰派。

该经济学家认为，国行很可能会在2027年1月才将隔夜政策利率上调25个基点，至3％。

特别的是，经济学家注意到，国行此次未提到马币表现。自6月国行承诺采取更有力的措施以促进资金流入以来，马币的表现优于几乎所有亚洲货币，兑美元的年初至今跌幅已收窄至仅0.4％。同期，印尼盾和菲律宾比索均下跌超过4％。

《彭博社》指出，大马已经3年多没有加息，这使其成为东南亚地区的特例之一。我国一直免受货币、通胀和增长风险的影响，而有关的风险，已经迫使邻国如印尼和菲律宾在美伊战争的背景下积极收紧货币政策。

“不过国行强调中东冲突仍对全球大宗商品价格构成持续风险，因脆弱的美伊停火协议本周破裂。”

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