（吉隆坡22日讯）中东局势反复难测，分析员认为，在油价高企下，各大石油公司致力重建库存或推动需求，国家石油公司（Petronas）也没有太多理由推迟投资，看好上游油气市场有望迎来新一轮资本开销上升周期，维持领域乐观展望。
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联昌研究分析员今日在报告指出，布兰特原油目前在每桶75至80美元游走，反映美国及伊朗停火谈判进展，同时也预示市场将霍尔木兹海峡的油轮通行量可平稳恢复纳入预测。
“从霍尔木兹海峡关闭迄今，随着全球提炼厂使用率趋低、替代路线让海湾原油得以绕过海峡出口，以及战略石油储备减少这3个因素，缓和原油供应中断的冲击。”
美国与伊朗上周就停战展开的首轮会谈结束，两国就一份路线图达成共识并提早签署谅解备忘录，美国随后解除对伊朗的海上封锁，伊朗也跟着开放霍尔木兹海峡。
推迟投资恐错失上升周期 面对更长交货期
不过，以色列周末袭击黎巴嫩南部，伊朗已再次关闭海峡，并称以色列的袭击违反德黑兰与美国达成的协议。
分析员相信，在原油价格持续处于每桶70美元以上水平有助改善项目经济效益、若推迟投资恐错失现有上升周期及面对更长交货期，以及国油完成去年推行的人员重组计划这3大催化剂支撑下，包括国油在内的全球石油公司极可能加大投资开销。
“考量油气领域上游市场资本开销，潜在迎来另一轮上升周期，加上油田服务公司估值不高，我们维持领域‘增持’投资评级，首选是在上游服务有业务曝光的达洋企业（DAYANG,5141,主板能源组），另外维持戴乐集团（DIALOG,7277,主板能源组）与国际船务（MISC,3816,主板交通物流组）‘买入’投资建议。”
联昌研究披露，其他也可受惠的油气公司包括VELESTO能源（VELESTO,5243,主板能源组），以及岸外支援船（OSV）营运商的凯辉国际（KEYFIELD,5321,主板能源组）和柏达纳石油（PERDANA,7108,主板能源组）。
国油现金储备庞大 可局部抵销2利空
不过，尽管国油已完成人员重组，但该行坦言，还是有两个原因或促使推迟投资，即向沙地阿拉伯国家油企沙地阿美（Saudi Aramco）收购边佳兰炼油公司（Pengerang Refining Company）和边佳兰炼油与石化公司（PRefChem）的50%股权面对的现金压力，以及潜在面对政府更高的派息需求。
“我们视这两个原因为短期逆风，相信高油价大环境带来更强劲现金流，以及国油自身大量现金储备，料可局部抵销这两个潜在利空。”
另一方面，布兰特原油目前回落到每桶80美元以下，但联昌研究认为，供需因素仍会继续造成油价波动，即中国需求比预期来得低，潜在带来下行风险，而供应方面又有中国库存趋低、海湾国家产量复苏缓慢，更重要是霍尔木兹油轮通行出现延迟，或推高油价。
“根据我们的基础预测，就算霍尔木兹近期短暂重开，冲突期间蒙受的供应亏损超出10亿桶，而重建库存与供应缓冲或需至少1年或更长时间，有助稳定原油需求同时助力布兰特油价企于每桶70美元以上。在我们看来，每桶70美元的水平仍是健康价位，进而支持上游投资活动。”
该院预期，布兰特油今年下半年每桶可企稳在85美元，而明年上半年为80美元。
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