高油价冲击 美4月通胀3.8％ 3年最高

实际薪资跌0.2%

通胀升高开始侵蚀购买力

该报告也对劳工带来坏消息：4月扣除通胀之后的实质平均时薪比去年同期减少0.2%，低于3月的0.1%增幅；实质平均周薪比去年同期减少0.3%，比3月时的0.2%远逊。这也显示通胀升高开始侵蚀消费的购买力。

经济学者指出，“通胀震撼”逐渐显现，尽管联储局即将由“鸽派”的沃什接任主席，但半年内降息的几率已愈来愈小。

海军联邦信用合作社首席经济学家隆恩说，通胀现在是拖累美国经济的主因；这正伤害美国人民，他们正陷入财政困境。3年来通胀第一次吞噬了所有的工资增长，这对中低收入家庭来说，是一个打击。

PNC金融服务首席经济学家方泽尔表示：“我们原以为已经得到控制的通胀，正在再次加速，这是一个真正的问题。通胀维持在高位的时间越长，给消费者带来的压力就越大。“

即便美伊当前停火得以维持、霍尔木兹海峡很快恢复通航，经济学家仍预计，随着石油产量逐步恢复、航运回归正常，未来几个月成本仍可能维持高位。化肥价格上涨预计将推高食品开支，而油价高企也可能通过运输成本传导，使其他商品和服务变得更昂贵。

这份最新通胀数据公布的时机，正值联储局走到政策的十字路口。今年以来，联储局维持基准利率不变，但4月底的政策利率投票中，有4票持反对意见，创1992年以来最高纪录。

与此同时，联储局新任主席沃什表态支持降息，但在伊朗战争爆发以来，通胀持续走高，该立场实难以维持。目前原油价格每桶维持在100美元以上，而根据美国汽车协会（AAA）数据显示，美国汽油平均价格每加仑已涨至4.5美元。

联储局传声筒：

降息已死 升息不远

美4月通胀数据再度为市场投下震撼弹，数据出炉后，市场反应剧烈，交易员迅速转向，押注联储局今年可能零降息，部分华尔街机构甚至开始重新讨论再次升息的可能。

而有联储局传声筒之称的《华尔街日报》资深记者廸米劳斯直言，这份报告已明确宣告，市场在年初时所期待的2026年降息已无法实现，联储局真正担忧的并非单一数据，而是服务业通胀的回归，这可能引爆难以控制的工资—价格螺旋，若局势持续恶化，不仅降息无望，升息议题恐将重回决策桌。

Northlight资产管理投资长扎卡雷利也指出：“基于通胀朝向错误方向进展，而劳动市场仍然强劲，联储局不太可能很快降息，我们或许对明年的升息可能性开始进行押注。”

廸米劳斯表示，年初市场定价的2026年降息前景已不再可能，若波斯湾运输受阻的局面持续，不断走高的通胀将相当于被动的政策宽松，届时升息议题将很难再被排除在决策桌之外。

市场目光现正转向即将公布的生产者价格指数（PPI）以及本月稍晚发布的个人消费支出（PCE）价格指数，以寻找联储局政策路径的下一步线索。