全购协固工程具协同效益 杨忠礼机构强化预制能力

（吉隆坡24日讯）杨忠礼机构（YTL,4677,主板公用事业组）建议以每股2令吉60仙全面献购未持有的协固工程（CEPCO,8435,主板工业产品服务组）股权，分析员相信这将强化基础结构预制能力，并与现有业务产生协同效益，上调目标价至3令吉44仙，并重申“买进”评级。

杨忠礼机构日前透过旗下子公司杨忠礼洋灰向协固工程发出无条件强制献购，将以每股2令吉60仙或总值9020万令吉全购未持有的协固工程46.51％股权。目前，杨忠礼洋灰已斥资1亿零380万令吉持有协固工程53.49％股权，而全购计划的首个截止日期为5月13日。

不过，杨忠礼洋灰有意维持协固工程上市地位。

增强垂直整合战略

MBSB证券表示，协固工程是离心混凝土桩与电杆制造商，透过全购股权将强化杨忠礼洋灰的基础结构预制能力，并与现有洋灰、骨材与上部结构预制业务产生协同效益，从而增强集团垂直整合战略。

“此外，随着公共基础建设、住宅、工业和数据中心对高产能、快速工程交付和更好的建筑效率需求日增，我们预见预制混凝土产品需求长期向好。”

该行指出，协固工程2025财政年核心盈利为1950万令吉，相等于每股盈利26.1仙，而杨忠礼洋灰每股2令吉60仙出价，等同于2025财政年本益比的10倍，整体出价合理。

“我们相信上述收购计划对杨忠机构将起到正面的战略意义，有望强化旗下洋灰业务的下游建材生态系统。”