发布: 8:20pm 23/04/2026

UEM阳光制定3大策略放眼股本回酬提高3倍

文∕洪建文

（吉隆坡23日讯）尽管地缘政治局势不明朗，UEM阳光（UEMS,5148,主板产业组）管理层已制定3大策略，放眼在2030年将股本回酬提高3倍，同时保留40至60%净利派息目标，而分析员认为当前股价较估值折价80%，重申“买进”评级。

联昌研究近期与UEM阳光高级管理层会晤，而会议的最大亮点莫过于集团放眼在2030年将股本回酬，从2025财政年的约1%翻上三倍。

为了达到上述目标，UEM阳光已公布3大政策，其中包括加速产业发展活动、壮大产业投资资产，从2025财政年的8亿令吉提高至13亿至15亿令吉，以及透过脱售或联合发展方式来商业化现有地库。

该行说，尽管中东冲突持续，但UEM阳光仍维持2026财政年22亿令吉发展总值（GDV）和13亿令吉新产业销售目标不变，其中柔佛仍是主要市场，预售预期从2025财政年的5亿令吉提高至2026/2027财政年的10亿至15亿令吉。

目前，Gerbang Nusantara的非土著单位在4月初商业推介后已销售一空，同时占地404英亩的Gerbang Nusantara工业园计划也获得潜在投资者热烈反响，软推介的首期特建工厂项目预期在2027年第一季落实，但整个规划仍等待审批。

同时，UEM阳光像全球数据中心业者脱售依斯干达公主城East Ledang占地29英亩土地计划，也预期在2026年杪完成。

至于产业投资资产，联昌研究指出，UEM阳光已鉴定3项有潜力进行零售空间或邻里商场的计划，其中包括家乐湾（Kiara Bay）、八打灵再也前子母牌炼奶（DLADY,3026,主板消费产品服务组）厂址，以及Anjung@East Ledang，而集团将与有意联手投资的知名零售业者合作发展。

同时，该公司也将根据市场需求逐步推介Gerbang Nusantara工业园计划，并预期政府要求有意收购政府相关公司（GLC）和政府相关投资公司（GLIC）或土著权益价值2000万令吉或以上产业的公司需要遵守更严格的条件，其中包括土著持股50%的最新框架将强化集团向州政府机构收购土地或联营发展的能力，主要是潜在买家池缩小。

海外工程方面，UEM阳光位于澳洲柏斯的One Oval项目认购率已达到31%，并正重新行销墨尔本的Collingwood发展计划。除了澳洲之外，集团也正在就进军多1至2个海外市场进行可行性研究，但暂未做出最终决定。

综合以上，联昌研究维持UEM阳光“买进”评级和86仙目标价不变。

“除了提供进入柔佛产业市场的机会外，我们相信UEM阳光若持续达成股本回酬或其他重要营运/财政目标，该股可能获得重估机会。考量到UEM阳光资产负债表成功瘦身，这将让集团有更大的能力去收购具备诱人资产价值（NAV）的产业投资资产。”

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