（吉隆坡2日讯）杨忠礼机构（YTL,4677,主板公用事业组）旗下杨忠礼洋灰收购协固工程（CEPCO,8435,主板工业产品服务组）的行动受看好，分析员认为，这将增强端到端的建材能力，并更能攫取大马基建增长带来的机遇。
杨忠礼机构是建议以1亿零378万570令吉40仙或每股2令吉60仙，向印则肯勒（INCKEN,2607,主板种植组）等卖家收购协固工程53.49％股权，由于触及全面收购门槛，将以同样价格收购余下股票，但将保留协固工程的上市地位。
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协固工程涨停板
由于收购价比协固工程停牌前挂价（1令吉87仙）溢价73仙或39％，协固工程今日复牌后股价立刻涨停板，杨忠礼机构和印则肯勒走低。
杨忠礼机构今日走势横摆，开盘起2仙至1令吉77仙，但后止扬回跌，最低见1令吉68仙，下滑7仙，最终收平在1令吉75仙，共有1457万4100股成交；印则肯勒开平走低，终场跌2仙，挂40仙，成交量为57万2300股；协固工程开盘即涨停板，最终以涨停的2令吉43仙挂收，大起56仙或29.95％的涨幅，为全日上升榜榜首，成交量只有6万1800股。
马六甲证券研究主管刘礼誉表示，协固工程的预应力离心混凝土桩与杨忠礼洋灰现有的洋灰、预拌混凝土和骨料业务形成互补。
这将使其下游建筑产品的垂直整合进一步延伸，并使集团在大马基础设施蓬勃发展的大环境下占据有利位置。
收购价存在显著溢价
刘礼誉指出，每股2令吉60仙的现金收购价较协固工程近期的市场价格存在显著溢价，且全现金性质提供确定性。
“然而，强制性要约收购是由于杨忠礼洋灰收购了53.49％的股权板块而触发的，并非通过协商的私有化，因此小股东在定价上没有发言权。”
“考虑到大马当前的基础设施周期，协固工程未来的盈利前景可能会显著增强。”
他对《商业时报》表示，小股东应权衡接受现金退场与潜在上涨空间，尤其是因为上市地位将得以维持，意味着他们如果愿意，仍可继续持有协固工程股票。”
刘礼誉表示，杨忠礼洋灰从零持股到一夜之间控制了协固工程超过50％的股权，将一家主要的打桩制造商纳入麾下。
“结合马来亚洋灰的综合洋灰厂、预拌混凝土搅拌站和骨料采石场，杨忠礼洋灰现在几乎覆盖了完整的建材供应链，这给洋灰和打桩领域的独立竞争对手带来压力。”
乐天交易股票研究副总裁唐柏麟指出，协固工程专门生产预应力离心混凝土桩，这是大型基础设施项目中重型地基工程的关键部件。
他表示，此次收购增强杨忠礼洋灰对大马即将到来的大型基础设施开发项目的参与度，包括捷运三线和槟城轻快铁。
唐柏麟补充，此次收购触发强制性全面要约，这对股东有利，因为要约价格较近期股价有39％的溢价。
协固工程盈利不稳定
不过他指出，协固工程的盈利表现并不稳定，在过去几个季度在盈亏中波动。
他还表示，这笔交易可能通过行业整合，令大马洋灰行业受益，导致参与者减少，并可能为杨忠礼洋灰带来更强的议价能力。
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