联储局按兵不动 鲍威尔：通胀不降就不减息

鲍威尔非但未暗示不久会降息，反而强调，若要恢复降息，官员必须看到通胀降温有所进展，尤其是因关税推升的货物通胀。鲍威尔在记者会上说：“如果我们没看到进展，就不会降息。”

会议提及升息可能性

鲍威尔表示，联储局下一步升息的可能性在本次会议中也被提及，就像上次会议一样。不过他说，绝大多数官员并未将此视为基本情境；没有任何决策官员预期今年底前需要升息，但有一位官员预测2027年可能升息。

随决策一同公布的经济预测中，官员将今年通胀展望从2.4%上修至2.7%，尤其核心通胀（扣除波动较大的食物和能源）也将升至 2.7%，并预估到2027年底通胀将降至2.2%。

鲍威尔表示：“短期内，能源价格上涨将推升整体通胀，但目前仍难判定对经济影响程度与持续时间。我真正要强调的是，没人知道结果会如何，亦即对经济影响可能较大，也可能较小，甚至可能更大或更小，我们现在无法确定。”

鲍威尔形容联储局目前的政策立场，已相当接近既不刺激也不放缓经济成长的“中性利率”；除非经济转弱，否则很难有理由调降利率。

经济成长预测略为上修，2026年为2.4%，高于去年12月的2.3%，失业率预测则维持在4.4%不变。

鲍威尔称联储局正处于艰难处境，必须在通胀上升风险与劳动市场下行风险之间取得平衡。他指出：“我不会说哪一个风险明显更大。”

表明将留任理事至调查落幕

鲍威尔也明确表达自己未来的动向，倒是出乎联储局观察家意料之 外。他告诉记者，在司法部针对一项建筑翻修计划的调查真正完全结案之前，他无意辞去联储局理事一职。

他还表示，若他的继任者在他今年5月主席任期届满前仍未获得参院核可，他将以代理主席的身分继续留任。联储局过去也曾授予理事此项临时职称，以便在主席职位悬缺时领导该机构。鲍威尔的理事任期将持续到2028年1月。

在最新公布的每季预测中，19位与会官员中有12人预料今年至少降息一次，人数和去年12月相同，有几位官员下修降息次数。其中一位与会者甚至预测明年将会升息。鲍威尔对这些预测不以为意，并表示他惯用的免责声明，也就是对这些数据“仅供参考，不必尽信”。

对于是否该对任何供给面冲击采取忽略态度，鲍威尔表示这问题不应等闲视之。他这番保留态度，反映在经历了5年高于目标值的通胀后，很难再理所当然认为大众会对“通胀将回落至较低水平”保有信心。

鲍威尔重申货币政策已处于良好位置，可根据即将公布的数据、经济前景变化及风险平衡，来决定是否及何时进一步调整利率。

市场预期可能明年才降息

他的谈话促使市场更加认为联储局可能要等到明年才会降息。

前联储局经济学家英格力许说：“他们所处的境况相当糟糕。好不容易熬过了去年的通胀冲击，今年却又迎来另一个，这确实有点残酷。”

新的利率与经济预测显示，联储局目前大致忽略油价冲击，在联储局决议前，油价已从每桶80美元以下飙升至108美元，美国汽油价格也同步上涨，即使在冲突爆发前，最新通胀数据已显示趸售价格上升速度超出预期。

全球中行同步警戒

中东战争 改写降息剧本

中东战局已是全球主要中行都必须纳入考量的新变数。联储局在声明中提到，中东局势对美国经济的影响仍不确定。

不只联储局，加拿大中行与澳洲中行近期也都已公开提到中东冲突对通胀与经济的潜在影响。

加拿大中行表示，战事已加剧能源价格与金融市场波动，并提高全球经济风险。澳洲中行更警告，若燃料价格居高不下，通胀高于目标的时间恐怕将比原先预期更久。

这也意味，全球中行原本期待的降息循环，可能因中东油价冲击而被打乱。市场过去几个月习惯用“通胀放缓、利率下降”的剧本看待2026年，如今这套剧本正在被重新改写。