乐天交易：马币升值驱动外资重返马股

他说，如果观察银行业的盈利表现，该行业这两年的增长其实都维持在约4.5％左右，整体仍在市场预期范围之内。

种植业是黑马

不过，他认为今年潜在的“黑马”可能来自种植业。目前多数分析员仍把原棕油平均价格设在每吨4200令吉，而目前市场价格已接近每吨4500令吉，如果这个价格水平持续，种植业盈利可能会出现上行空间。

基于当前国际局势仍存在不确定，该行将综合指数的目标从此前的1810点小幅下调至1800点，对应2026年盈利的17倍本益比。

油气股上升空间有限

谈及中东局势紧张导致油价波动的问题，马股油气股是否能够持续上涨？他回答：“短期来看，油气股可能仍有一定上升空间，但从长期来看，涨幅可能相对有限。”

目前受到较明显影响的行业主要是运输和物流领域，因为能源成本上升将直接影响这些行业的营运成本。

至于马币兑美元汇率今年预计可在3.80至3.90区间波动。尽管中东冲突持续，但马币兑美元近期仍维持在“3字头”，他认为，马币兑美元接下来仍有望维持在“3字头”。
目前投资者对美元资产的兴趣不如以往，反而更多资金可能转向黄金等避险资产。

对于大马今年下半年是否举行全国大选，他回答，从目前的政治局势来看，大马整体政治环境仍相当稳定。至于是否会提前举行大选，仍有待观察。

“如果真的举行大选，通常市场先关注的行业会是建筑领域，因为在过去的经验中，选举往往会带动基础设施项目和建筑相关活动，因此建筑股往往是最先受益的行业。”

他也说，若今年确实进入选举周期，政府很大可能不会调整燃油补贴政策，RON95燃油价格预计仍会维持在目前的水平。

看好7大行业

乐天交易股票研究副总裁唐柏麟表示，看好7大行业前景，并给予“增持”评级。这7大行业包括银行、建筑、消费、油气、种植、科技，以及能源、公用事业及再生能源。

银行业基本面稳健
建筑业前景乐观

首先，该行继续看好银行业是因为银行业基本面稳健，稳定周息率和盈利增长。展望2026年，银行业贷款增长率预计在5％左右。

尽管大型基础设施项目的推进速度比最初预期要慢，但公共基础设施和私营部门的项目可见度都在提高，该行仍对建筑业2026年的前景依然保持乐观。

“我们看好消费业前景，主要是因为生产成本下降；马币兑美元走强，降低进口成本；基本消费品需求稳定；政府拨款150亿令吉用于现金援助计划。”

此外，随着中东冲突进入更加动荡阶段，油气业被视为主要防御性对冲和稳定工具，因此评级上调至“增持”。

鉴于原棕油的期货价格已上涨至每吨4500令吉以上，该行预计第二季原棕油价格将在每吨4200至4500令吉之间，因此看好该行业的前景。

“数据中心建设的快速扩张支撑不断增长的电力需求，而政府计划到2050年将可再生能源装机容量提高到70％，这为电力业提供长期的增长动力。”

最后，全球人工智能（AI）支出预计在2026年超过2.5兆美元，高于2025年的约1.5兆美元。大马的封装测试（OSAT）行业仍然是全球AI和技术周期上升中的结构性受益者之一。

慎防美国10大利空

余贤彬表示，乐天交易在分析美国经济的利好与利空因素后，发现美国利空因素明显多于利好因素，也就是说美国当前面临的逆风远多于顺风。

该行分析出美国的10大利空因素包括高达3.9兆美元的国债、购买力下降、关税、油价波动、通货膨胀持续高企、利率居高不下、私人信贷规模高达1.8兆美元，违约率高达9％、就业市场疲软、政治局势不明朗、家庭债务创历史新高，达19兆美元，违约率高达5％；唯一的利好因素是AI发展。

他指出，最近美国市场还对私人信贷领域产生一些担忧，例如全球资产管理巨头贝莱德已经暂停允许投资者从部分私人信贷基金中赎回资金。

此外，美国民众购买力的下降也值得关注。美国中产阶级正在逐渐萎缩，20至30年前中产阶级是美国经济增长最重要的引擎，但近年来随着财富不断集中在最富有的1％人群手中，中产阶级规模正在下降。

数据显示，美国中产阶级人口占比也从53％下降至约51％。相比之下，从2005年起，中国中产阶级人口比率则从不足10％上升至约40％。