油价月底冲150美元？ 通胀连锁效应令人头皮发麻

高盛在报告中表示：“如果整个3月霍尔木兹海峡的原油流量持续低迷，油价很可能超过2008年与2022年的高点。”布兰特油价在2022年一度短暂突破每桶120美元，而2008年则曾达到145美元的高点，两次都对全球经济造成严重冲击。

亚洲石油约有80%来自波斯湾，不少国家面临更直接的风险。

中国拥有庞大库存，足以支撑200天的进口需求。大买家韩国在冬季已建立库存缓冲，但半导体业可能会因天然气副产品“氦气”突然短缺而受创。

缅甸军政府日前实施车辆油料配给制，泰国则暂停部分燃料出口。菲律宾已指示政府机关午休时关闭电脑，并将冷气温度设定在75华氏度（约24摄氏度）以上。

天然气方面，标普全球分析师怀诺指出，台湾、印度、巴基斯坦和孟加拉面临的风险较大。他预料这四国的需求将下降，且会出现争抢原定运往欧洲货源，只不过飙涨的天价会让部分买家却步。

1973年赎罪日战争期间，阿拉伯产油国因尼克森支持以色列而实施的石油禁运。3个月内油价翻了3倍，重创全球经济，并左右了美国数十年的能源和外交政策。

油价暴涨会带来什么连锁冲击？

石油经过提炼后制成汽油和柴油，因此涨价必然会导致汽油价格上涨。但消费者可能感受到的连锁反应远不止汽油价格，因为全球约40%的塑胶是由原油生产的，因此会进而影响从包装到玩具、家具等所有商品的成本。

此外，企业本身面临更高的能源成本，往往会将这部分成本转嫁到商品和服务价格上，接着导致通胀率升高。一旦通胀升高，中行为了抑制通胀而采取升息行动，导致利率走高，而利率上升通常对股票市场不利，因为这会增加债券和现金等低风险资产的吸引力，并意味企业借贷成本上升。

此外，高涨的油价会削弱消费者购买力，进而降低制造产品的需求，可能使经济陷入停滞或衰退。

高油价会使通胀率窜升到多高？

巴克莱银行近期表示，若油价达到每桶100美元，“无疑会在整体通胀层面带来上行压力”，但除非油价长时间维持高档，否则对更广泛通胀的第二轮效应将相对有限。

巴克莱估计，若原油价格持续上涨10%，美国在一到两个月内可能使整体消费价格指数（CPI）增加约0.2%，主要原因是汽油价格上涨；汽油价格通常会反映约50至60%的原油价格变动，而且这种变动通常会在2到3周内出现。

巴克莱估计，当前情势与2022年俄罗斯入侵乌克兰后引发的油价飙升不同，当时全球供应链已经非常紧张，各国政府同时透过财政刺激向经济注入资金，进一步放大通胀压力；如今，巴克莱指出，整体经济环境较为疲软，包括消费支出降温、美国劳动市场出现更多松动，以及过去12个月中有11个月的通胀数据低于预期。

在基准情境下，巴克莱预测到今年12月，美国整体CPI年增率将为2.7%，前提是油价不会长时间维持在高位。

但巴克莱也警告，如果油价长期维持在接近100美元，到2026年底整体通胀可能逼近3%，若通胀预期开始上升，可能会延后联储局降息时程。

ING美国经济学家奈特利估计，若油价达到每桶100美元，可能会把CPI年增率从1月的2.4%推升至4%以上，远远高于联储局设定的2%通胀率目标，降低联储局在今年稍晚降息的可能性。