发布: 5:22pm 02/03/2026

霍尔木兹海峡关闭中断石油供应通胀飙全球恐陷衰退

（纽约2日讯）美以联手攻击伊朗，使中东冲突从地缘风险一跃成为全球投资者最担忧问题。由于市场对伊朗可能出现权力斗争以及区域战事长期化感到不安，其影响范围涵盖全球贸易、通胀等各层面，因为霍尔木兹海峡若长期关闭，不但会严重中断中东石油供应，最坏情况还可能引发全球经济衰退。

霍尔木兹海峡是全球原油一大命脉，这条水道连接波斯湾与印度洋，北岸为伊朗，南岸则是阿曼，为能源运输咽喉要道，全球每日约1400万桶原油须通过霍尔木兹海峡，占全球海运原油贸易量的32%。其中约四分之三运往中国、印度、日本和韩国。中国有一半的原油进口来自该海峡。

另外，分析也显示，除了石油运输外，化肥、铝材市场也都会受到干扰。原物料数据提供商Kpler统计显示，化肥市场对霍尔木兹海峡的曝险度相当高，全球每年的化肥贸易量约有三分之一须通过这个重要水道。

伊朗已发出警告，任何船只均不得通过霍尔木兹海峡，而且已在周边攻击3艘油轮。

长期来，石油市场对中东石油供应中断的风险不以为意。曾任美国前总统布什能源顾问的Rapidan Energy创办人麦克纳利说，交易人士低估伊朗为报复美国攻击而对市场构成的威胁，可能使油价飙升至每桶100美元以上，因为伊朗拥有大量水雷和短程飞弹库存，足以严重干扰该水道的通行。

另一种可能的干扰则是由于安全疑虑与保险费上升，船东选择避开该航线。市场冲击将取决于中断的规模与持续时间。

麦克纳利说：“如果霍尔木兹海峡长期关闭，势必会引发全球经济衰退。”

他表示，全球的石油闲置产能主要来自波斯湾国家，一旦海峡关闭，这些产能将无法通行，等同于被市场隔绝；此外，全球约20%的液化天然气出口也经由该海峡，主要来自卡达，届时将难以替代。

麦克纳利说：“当亚洲那些高度依赖油气进口的国家意识到霍尔木兹被封锁时，你会看到囤积潮。你将看到史上最激烈的竞标大战。”

若高油价持续，将冲击包括中国、欧洲与印度等主要石油进口国；受益者则包括俄罗斯、加拿大与挪威等出口国。至于美国，虽然较高的燃料成本将压缩消费者收入，但由于页岩油发展使其成为石油出口国，整体经济所承受的拖累相对较小。

若更广泛的市场动荡持续，缓冲空间较小的国家可能特别脆弱。

花旗集团分析师指出，外汇储备较低的国家，如阿根廷、斯里兰卡、巴基斯坦与土耳其，将面临资本突然外流与货币贬值风险升高。

麦克纳利说，油价必须上涨到足以引发经济衰退、进而压低需求，市场才能重新取得平衡，石油需求中，真正具有弹性或可自由调整的部分其实非常有限。

他表示，目前通过霍尔木兹海峡的原油中，只有少部分可能被重新改道。沙地拥有一条横跨国境、从东岸延伸至红海西岸的输油管线；阿联酋则有一条通往阿曼湾的管线，可绕过霍尔木兹海峡。

然而，伊朗已对卡塔尔、科威特、阿联酋与巴林境内美军基地发动飞弹攻击。石油与天然气顾问公司Kloza Advisors的负责人克劳查说：“伊朗对波斯湾其他邻国的攻击改变了局势的盘算，攻击的规模也将迫使保险公司大幅提高通行霍尔木兹海峡的油轮保费，甚至拒绝承保任何航运。”

ClearView Energy Partners研究部主管布克表示，若油价飙升，特朗普政府可能动用战略石油储备。根据美国能源部数据，目前储备约为4.15亿桶，然而，一场全面的霍尔木兹危机，可能超出美国及国际能源署（IEA）成员国战略库存所能抵销的范围。

另外，铝材市场也可能因霍尔木兹海峡航运中断而受到严重影响。StoneX资深金属需求分析师克莱指出，中东精炼铝的供应量，对全球排除中国的占比约有22%，且该地区有四分之三的产出都用于出口。

克莱警告，中东精炼铝出口一旦下滑，欧洲将受到特别严重的冲击。最近几年，欧洲为了降低对俄罗斯的依赖，变得更加倚重中东供应。

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