马行千里| 马币强 谁最乐？

家禽业受惠大宗商品饲料跌价

对于家禽业者而言，持续走强的马币，缓解了以美元计价的大宗商品如糖价、包装材料以及部分饲料原料的价格回落。

在这一背景下，MBSB分析员看好永旺（AEON,6599,主板消费产品服务组）、MRDIY，以及龙合国际（LHI,6633,主板消费产品服务组）以及全利资源（QL,7084,主板消费产品服务组）将处于有利的竞争位置。

此外，大众研究也看好必胜（SPRITZER,7103,主板消费产品服务组）与中央冷藏控股（CCK,7035,主板消费产品服务组）。

大众分析员表示，马币表现强劲对原料进口商，尤其是消费类企业而言，是一项重大的利好因素。随着马币升值，降低了企业的投入成本，使得这些企业的赚幅空间有望得到显著提升。其中，瓶装水巨头必胜是这一趋势下的受益者之一。

报告显示，必胜的原料进口成本占其销售总成本的50至70%，这意味着马币兑美元的任何升值都将带来成本节约。此外，随着2026大马旅游年入境游客的激增将大幅带动对瓶装水的消费需求，为公司提供强劲的增长动力。

同样处于有利位置的还有中央冷藏控股。

分析员提到，该公司约有20至30%的销售成本是以美元计价，这主要涉及进口饲料及相关食品原料，随着马币兑美元汇率走稳并趋向走强，该公司的营运成本压力将得到有效缓解。

“这种成本结构的改善不仅有助于巩固赚幅，也让该公司在竞争激烈的食品零售市场中拥有更灵活的定价空间。”

航空业2大利好：燃油跌价 马币升值

另一方面，MBSB分析员指出，随着全球旅游市场逐步回归常态，航空业正步入一个更为稳健的营运阶段。进入2026年，该行业成本出现2大利好，一是燃油价格的回落；二是马币走强减轻航空公司沉重的美元支出压力。

分析员表示，2025年前11个月的航空燃油价格已按年下跌10.3%，而且预计2026年布兰特原油价格将进一步回落至每桶55至60美元的区间，远低于2025年每桶66美元的预期水平。

其次，马币兑美元的汇率表现强劲，2025年前11个月已按年增长6.2%，并预计在2026年平均汇率将从2025年的4.25水平进一步走强至4.00。

由于航空公司大量支出以美元计价，马币升值与油价下跌的结合，即便面临机票价出现调整，分析员依然看好壹必投（CAPITALA,5099,主板消费产品服务组）的业务营运韧性。

报告显示，壹必投约70%的支出势以美元结算，马币汇率每波动1%，该公司的月度成本将变动约200万美元；而在能源成本方面，航空燃油价格每变动1美元，将对公司的净营运盈利产生约1560万美元的影响。

分析员补充，虽然营运成本有所下降，但在市场竞争环境下，壹必投赚幅仍可能受压，因此维持高载客率将成为保持盈利能力的关键。

总的来说，在燃料成本下行和马币转强的双重利好驱动下，分析员给予壹必投“买入”评级，除权后的目标价为65仙。

汽车业净利赚幅料升5.4%

联昌研究报告显示，进入2026，该行预计汽车业的净利赚幅将实现5.4%的增长，较2025年的8%预测下滑有所反弹，这一增长动能主要来自森那美（SIME,4197,主板消费产品服务组）。

森那美工业部门受益于2025年7月生效的零部件价格调整，平均售价有所提升。同时，随着合顺旗下的丰田和第二国产车表现继续稳健，合顺将为森那美贡献更高收入。

此外，得益于第二国产车的韧性表现以及令吉兑美元升值带来的有利汇率，分析员预计，MBM资源（MBMR,5983,主板消费产品服务组）也将在2026年录得2%的净利赚幅增长。

相比之下，柏马汽车（BAUTO,5248,主板消费产品服务组）因缺乏具备吸引力的新车型上市，且面临中国制造商日益激烈的竞争，预期业绩表现将会承压。

尽管汽车业的基本面有所改善，但考虑到市场竞争不断白热化导致增长前景受限，分析员对该行业维持中和评级，但看好森那美，给予“买入”评级。